Десять законов Го и стратегии - Михаил Емельянов Страница 6

Шестой закон связан с предыдущим. Большое даёт преимущество, но оно также связано с риском. Умей сказать «Нет!» в мутной и непредсказуемой ситуации. Стратегия не требует лезть на рожон. Она учит не только преодолевать, но и действовать в обход.

Риск неизбежен. Но он должен быть соразмерен выгоде и не переходить разумные рамки. Сомнительность как раз означает такой переход, когда внутренний голос советует остановиться и ещё раз взвесить все за и против.

Тому, кто втянулся в сомнительную игру, закон советует выходить из неё, не усугубляя положение попыткой отыграться. Лучше понести небольшие потери и отказаться от туманных перспектив, чем в погоне за ними потерять всё.

Можно ли добиться успеха, принципиально избегая сомнительного? Пример американского миллиардера-инвестора Уоррена Баффета доказывает, что таким путём можно добиться многого. Главное, быть последовательным и не изменять своему принципу. Баффет инвестирует только в «хорошие» компании, с ясной и долгосрочной перспективой развития. Упускает ли он при этом выгодные возможности? Конечно, упускает. Но ничего не терять невозможно.

В качестве иллюстрации к шестому закону мы рассмотрим борьбу между ТНК-BP и Газпромом за Ковыктинское газоконденсатное месторождение, пик которой пришёлся на 2007 год.

Чёрные камни, занимающие ключевые позиции на зарисовке 23, подобны положению Газпрома, контролирующего газовый рынок в России. Контроль над большей частью добычи и почти всей транспортировкой газа позволяют газовой корпорации доминировать на рынке.

Доминирование ещё не означает полного владения. Если бы Газпром владел всеми месторождениями газа и контролировал все виды его транспортировки, то положение монополиста можно было бы описать зарисовкой 24, на которой чёрные владеют всем пространством.

Так как лицензии на разработку месторождений можно покупать на аукционах, на подконтрольном Газпрому газовом рынке появляются и независимые игроки. Одним из них была компания «Руссия-Петролиум» (отмеченный белый), за которой стоял консорциум, владевший Ковыктинским ГКМ [9] . Замысел стать игроком на прибыльном газовом рынке понятен: такая компания будет приносить высокий доход, а её акции хорошо торговаться на фондовой бирже. Но Газпром блокировал доступ к трубе для независимых операторов, пользуясь монополией на газотранспортную систему.

Тактика Газпрома заключалась в жёсткой блокаде «Руссия-Петролиум» (чёрные 1, 3 и 5), с целью запереть конкурента на региональном рынке Иркутской области. Согласно условиям лицензии, добывающая компания была обязана обеспечить объёмы добычи газа, которые значительно превышали потребности местного рынка. Чтобы выполнить лицензионные обязательства компания должна была либо согласиться на кабальные условия продажи газа Газпрому, либо наладить собственную систему транспортировки газа за пределы области, что очень дорого.

BP пыталась заморозить сложившееся положение, показанное на зарисовке 26, не вкладываясь в добычу и затягивая переговоры с Газпромом. Британцев устраивал неопределённый статус подконтрольной им добывающей компании, так как Ковыктинское месторождение само по себе улучшало показатели баланса запасов BP. Но рано или поздно нужно было определить дальнейшую судьбу проекта.

В 2007 году давление Газпрома и федерального правительства, заинтересованного в налоговых поступлениях от продажи газа, возросло настолько, что появилась угроза потери лицензии из-за невыполнения её условий. «Руссия-Петролиум» должна была либо начать продавать добытый газ Газпрому на его условиях, либо расстаться с Ковыктой.

Находясь под «колпаком» Газпрома, «Руссия-Петролиум» (белый отряд под чёрными камнями на зарисовке 27) получила бы небольшой местный рынок, работая фактически с нулевой прибылью (6 белых инвестиционных камней приносят от шести до восьми перекрёстков дохода). Газпром повысил бы свою капитализацию, организовав чужими руками добычу и перепродавая газ на экспорт. Отдача от такого «сотрудничества» принесла бы Газпрому десятки перекрёстков прибыли (отмечены крестиками на зарисовке).

Оценив сомнительность такой перспективы: жёсткая борьба с Газпромом или превращение в придаток газового монополиста — российские акционеры «Руссия-Петролиум» предложили следующее решение. Компания продаёт Газпрому Ковыкту (два отмеченных белых на зарисовке 28) дешевле рыночной стоимости (за один отмеченный чёрный). Взамен она получает доступ в другие проекты Газпрома, сопоставимые по капитализации с рыночной стоимостью проданного месторождения.

Новый совместный рынок обозначен на зарисовке 29 крестиками. Став партнёром Газпрома, «Руссия-Петролиум» вышла из-под враждебной блокады, которая сменилась мягкой опёкой. Отмеченный чёрный будет следить за тем, чтобы партнёр Газпрома не заработал слишком много на подконтрольном монополии рынке. Отказавшись от Ковыкты акционеры «Руссия-Петролиум» получили живые деньги от продажи месторождения, освободились от перспективы сомнительных инвестиций и сохранили возможность заработать в совместных проектах с Газпромом не меньше, чем планировали получить от месторождения. Конечно, выгоднее экспортировать газ, чем участвовать в проектах Газпрома. Но если учесть, насколько бесперспективна борьба с газовым монополистом, то и такой результат можно считать победой.